文|云酒头条

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“酱香或将超越浓香，成为第一大香型。”

类似上述观点，在此轮酱酒热爆发之初，就已在行业中出现。随着酱酒后来热度不断走高，这一判断似乎得到了更多认同，讨论者日众。

珍酒李渡曾在其招股书中写到，“预期中国酱香型白酒市场规模将持续扩大，2026年超过浓香型成为最大的白酒香型，占同年中国白酒行业市场规模的41.8%。”

今年年初，贵州醇董事长兼总经理朱伟也公开谈到，“酱香酒超越浓香酒成为第一品类，可能是白酒行业未来十年发展的大事件。”

从市场占有率来看，浓香市场耕耘更长久，是当前受众面最广的主流香型；但具备高利润空间的酱香，也已成为近年来最受关注的品类，市场规模迅速扩大。兴业证券研报显示，2017年至2021年间，酱香白酒市场的复合年增长率为15.8%。

以酱香目前的产业体量及产地分布、品牌分布、消费群体来看，浓香白酒的市场地位，短期内难以撼动。但作为当下白酒行业公认的确定性增长赛道，在产业新周期中的存量竞争下，酱香正在向浓香发起更加激烈的市场争夺战。

营收&盈利，浓香、酱香谁更胜一筹？

权图酱酒工作室数据显示，2022年，酱香产能约70万千升，同比增长16.7%；实现销售收入2100亿元，同比增长10.5%；实现利润约870亿元，同比增长11.5%。

与此同时，2022年全国规上白酒企业的产量、总营收、总利润分别是：671.2万千升、6626.5亿元、2201.7亿元。

以一成多的产量，实现行业三成的营收、近四成的利润，是酱香白酒过去一年的瞩目成绩。

而在浓香板块，浓香主产区四川的产业运行数据，或许最能够彰显“第一大香型”的部分实力。

2022年，四川白酒产量为348.1万千升，营收为3447.2亿元，利润为754.7亿元，分别占全国的51.2%、52%、34.3%。诚然，川酒取得的成绩中也涵盖了部分酱酒企业，如郎酒、潭酒等，但纳入宿迁产区、亳州产区等浓香主产区的成绩后，浓香的营收成绩无疑远超酱香。

有数据显示，浓香的市场占有率最高时，接近70%。即便仅从上市公司的成绩来看，浓香2022年的整体营收也依然高于酱香。

2022年，贵州茅台、珍酒李渡、岩石股份三家以酱香作为主要经营产品的上市公司营收总和为1291.07亿元，即便有千亿茅台做重要支柱，与12家浓香上市公司1749.87亿元的总营收相比仍有差距。

但从利润上看，酱香的盈利能力却是高于浓香。仅贵州茅台一家企业的净利润便高于12家浓香企业的净利总和。

在高端市场拥有绝对领先优势的茅台，对于整个酱香品类的引领，是不言而喻的，其超高的盈利能力也成为酱香的代表，整体毛利率高达92%，为上市公司之最。此外，云酒产业研究院研究中心数据显示，2022年酱香品类的毛利率为41.43%，增长速度明显放缓，且行业毛利率与头部毛利率之间出现分化。

不可否认，有着高利润空间的酱香，在茅台的引领下，其盈利能力大于浓香。但过于集中的市场份额，也使得酱香面临着比浓香更为严峻的马太效应。产业结构上的差距，也进一步拉长了酱香与浓香的战线。

浓酱对垒，产业结构性差异成为核心

从企业的整体实力来看，浓香梯队结构较为均衡，腰部力量更为强大，明显优于酱香。

具体来看，相较于茅台与郎酒、习酒之间千亿的营收差额，五粮液与洋河股份之间的营收差仅有438亿元，而洋河股份、泸州老窖、古井贡酒三者之间的差额仅在50亿、80亿左右，此后今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊等企业间，营收差也仅在5-10亿。

而酱香梯队中，郎酒和习酒同属200亿元层级，与其后的国台、金沙、珍酒之间的营收差额则在百亿以上。更为显著的营收阶梯，也使得酱香在产业格局上较浓香更加稳固，内部竞争格局难以轻易改变。

从产区、产地角度观察，浓香在全国全面开花，相较于酱香明显的地域性特点，不但在产量上远胜酱香，且其产区形态也更为丰富多元。

在浓香主产区四川，2022年宜宾规上白酒企业产量为58万千升，营收为1757亿元，同比增长7.5%；泸州规上白酒企业产量为218.2万千升（含酱香），营收为1204.32亿元，同比增长10.9%。

在黄淮的浓香产区亳州，当地同期规上白酒企业产量为13.5万千升，同比增长18.6%；在江苏宿迁，白酒产业产值为426.26亿元，同比增长11.98%。

而酱香主产区仍高度集中在贵州赤水河畔。《贵州省白酒产业发展报告》显示，2022年贵州省酱香白酒产能为60万千升，约占全国酱香型白酒总产能的80%。

另据贵州省统计局数据，2022年，贵州省酱香白酒产值为1402.55亿元，同比增长了34.1%。其中，仁怀产区产值已达899.7亿元，同比增长18.9%；习水白酒工业生产总值约185亿元。

目前，赤水河流域仍然是酱香白酒最主要的产区，这种产业上的高度集中，在带来便捷高速的集群化发展的同时，也让酱香品类、品牌的表达一度出现同质化。

由于工艺的特殊性，酱香生产周期长，前置投资高，加之龙头茅台持续赋能，成为企业用于发力高端消费市场的利器，目前市面上大多数酱香产品都定位于中高端及以上市场。与此同时，大众酱酒消费潮流方兴未艾，成为各方关注的“新赛点”。

浓香市场更为成熟稳固，基本覆盖全价格带，且主流价格带逐渐上移，中端、次高端和高端市场均不乏浓香明星单品，高线光瓶酒、小瓶酒等细分赛道同样热度不减。在浓香巨大的产能优势下，酱香想要在市场份额上完成对浓香的超越，品类产能上的突破以及产业的结构性升级，都将是未来行业发展过程中需关注的课题。

市场之争，酱香是否会深入大众？

回顾本轮酱香热，自2017年开始，在2021年达到顶点，频繁迎来跨界，产业投资热度不断升温。也是在这一年，酱香白酒在河南市场份额超过浓香，品类竞争进入白热化。

与此同时，贵州酱香白酒产业不断推进结构性调整，高质量、可持续发展成为行业共同诉求，酱香热回归理性，“长期主义”成为行业热词。

而在经过2022的持续性调整过后，完成了市场初步洗牌的酱酒，在与浓香共同面对今年的全新市场环境时，又衍生出一个热门关键词“大众酱香”。

实际上，2022下半年时，便有诸多酱酒品牌投身于大众酱香的运作：郎酒重启郎牌郎酒的线下销售，回归大众市场；国台懐酒发布两款位于300-500价格区间的酱酒新品，定位中端；真工酱酒面世，直接对标浓香次高端。

今年以来，酱香龙头茅台更是推出百元价格带新品台源，金沙酒业也推出40元价位段小酒产品“金沙小酱”……此外，在这一赛道频频发力的还有早已深入布局大众消费带的茅台酱香、习酒窖藏等品牌。

酱香扩容已成为不争的事实，且随着品类教育的初步完成，酱香热也正式从渠道热向消费热转变，从渠道驱动向消费驱动转型，品牌成为核心选择因素。因此，已经实现高端市场占位的酱香，向大众消费扩容，实属必然，诸多酱酒企业也都正在进行着产能扩张工作。

酱香对于大众市场的探索，在某种程度上来说，也进一步增加了与浓香品类对抗的市场筹码。

不过，比“浓酱之争”更值得思考的是，各香型如何发挥各自特色，在新时期共同营造各美其美、美美与共的酒业生态，以高品质的产品满足广大消费者美好生活，这是发展的题中之义。

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